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竞品分析五大维度|五大维度揭示股票配资投资者策略

时间:2019-05-29 12:13:34 来源:个股分析 点击:

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大师的想法有很多相似之处。事实上,证券投资中每个成功人士背后的故事总是惊人地相似,因为事实往往是简单而独特的。那么Valued Investment God Buffett的投资策略是什么?今天,价格标签将让每个人都知道。

首先,寻找一家他们真正理解的公司,巴菲特不会考虑市场理论,宏观经济理论或当地趋势等问题。相反,他的投资行为与公司的运营方式密切相关,因此他专注于了解业务的更深层次。这些因素主要是:业务简洁易懂的业务历史是一致的,长期前景令人满意。他能够高度了解他所从事的投资,因为他将投资限制在他自己的理解之下。 “一定要在你的能力范围内进行投资。无论能力有多强大,关键是要正确理解和评估你的能力“rdquo;

二,公司长期满意的发展前景巴菲特拒绝投资以下公司:

有些问题正在解决;

由于计划不成功而改变业务方向。巴菲特认为,巨大的变化和丰厚的投资回报往往是不相容的。

巴菲特认为,由于无法解释的原因,这些投资者对这些公司寄予厚望,但他们忽略了这些公司的现状和问题。他认为以合理的价格购买优质公司的股票可以通过以更便宜的价格购买有问题的公司股票来增加利润。巴菲特将经济划分为一大批具有特许经营权和普通企业的小集团。特许经营定义为:

市场需求甚至需求强劲;

没有其他选择;

没有政府规定。由于上述特点,公司具有很大的定价灵活性,可为投资者带来非凡的回报。特许经营的另一个明显特征是,它可以通过拥有大量商誉来有效抵御通货膨胀的侵蚀。普通商品公司通常是低回报公司,价格竞争严重削弱了经营利润。

第三,诚实和有能力的人管理当然,特许经营也可以导致价值较低,因为成功将导致新进入者和替代产品的创造。此时,管理器的值将突出显示。最重要的管理行为是公司的资金分配。资金分配在很大程度上反映了公司经理的合理性。

如果公司盈余的再投资回报超过公司的股权资本成本,则应将全部盈余再投资。如果再投资回报率低于资本成本股票配资那么使用盈余资金进行再投资是不合理的。如果一家公司产生净现金流并继续投资该公司的业务只是为了获得平均甚至更低的回报率,那么该公司的经理有以下三种选择:

重新投资公司现有业务,

购买成长型公司,分配给股东。巴菲特一直尊重那些充分披露公司财务状况的经理人,特别是那些不使用GAAP来隐瞒和打包业务绩效的人。

巴菲特强调,无论是否遵守公认会计原则,需要披露的信息都应该回答有财务知识的读者提出的三个问题:

公司的近似值是多少?

公司未来偿还债务的可能性有多大?

经理的工作状况如何?他们完成了任务吗?

巴菲特认为,大多数公司的年报都是假的,但程度不同。大多数经理对报告绩效持乐观态度,并且坦率。

四,巴菲特财务数据的要求并不关心某一年的经营业绩,而是平均值4-5年的价值。

他强调了以下准则:

1.关注资本收益率,而不是每股收益。由于大多数公司使用其上一年度收益的一部分来增加其股权资本,因此没有理由对每股收益感兴趣。如果一家公司在增加每股收益的同时增加10%的股本,那就没有意义了。最重要的指标是投资股本的收入状况,而不是每股收益。但要做一些调整。首先,证券应该通过投资成本而不是市场价格来估价。也就是说,分母是股东的投入成本,而不是市场价格计算的股东权益。第二,排除所有增加或减少利润的资本损益和其他特殊项目。专注于营业利润。公司应该使用股权资本来创造没有债务或债务很少的收入。增加财务杠杆将增加股权资本收益率,但是当经济增长放缓或经济衰退发生时,负债累累的公司极易受到影响。

2.计算股东收入。股东收入是巴菲特自己创造的指标。这是公司的利润+折旧+摊销 - 资本支出 - 需要增加的其他资本。虽然他无法为价值分析提供准确的价值,但他引用了凯恩斯的话:“接受模糊的事实更好,而不是犯错误。”股东权益对于分析公司抵御通货膨胀的能力非常有用。

3.找到经营利润高的公司。该指标主要是为了反映公司盈利的能力。削减成本是提高利润水平的一个非常重要的方面。巴菲特自己的伯克希尔哈撒韦公司仅占营业利润的1%。同等盈利的公司比例约为10%。

4.对于每笔留存收益,确认公司已产生至少1元的市场价值。在巴菲特的快速测试中,有一个重要的指标,即公司的股票市值增长应该至少不低于留存收益。

V.以有吸引力的价格购买公司的股票巴菲特认为理性投资有两个要点:确定公司的内在价值,并能够以相对较大的折扣购买公司的股票。1.确定公司的内在价值。评估公司股票价值的三种方法:清算价值法,持续商业法和市场法。了解公司的现金流量和折扣率,使用持续的业务方法确定公司的价值。这两个变量很难确定。巴菲特认为,如果他不能确定公司会产生多少现金,他就不会重视公司。他认为微软在估算现金流方面存在困难,因此他不会购买微软股票。巴菲特使用长期的国债收益率作为贴现率。因为他没有购买债务水平较高的公司股票,这大大降低了与他们相关的金融风险。而且他专注于稳定且可预测的公司,即配资条目,因此即使不能完全排除,业务风险也非常低。

2.以极具吸引力的价格购买。 1988年6月,可口可乐公司的股票定价为10美元。在接下来的10个月里,巴菲特购买了8340万股股票,总共花费了10.23亿美元。每股平均价格为10.96美元。截至1989年底,可口可乐公司的股票占贝克汉姆哈斯韦尔普通股票组合的35%。事实上,由于Goisueta是可口可乐公司的总裁,该公司的股价已经上涨。但巴菲特认为他不能以优惠的价格购买。这一次,当大多数人对可口可乐公司不看好时,巴菲特引人瞩目。 1988年和1989年,当巴菲特收购可口可乐公司的股票时,该公司的市值平均为151亿美元。但根据巴菲特的估计,该公司的内在价值应至少为207亿美元,可能达到324亿美元,或可能达到48.3亿美元。因此,巴菲特认为安全收入的差异至少为27%和70%。其他内在价值分析师认为,可口可乐公司的股票市盈率,股票价格与账面价值比率以及股票价格与现金流量比率相对较高,因此他们认为可口可乐公司的股票被高估了。巴菲特完全满足格雷厄姆的安全空间定律。格雷厄姆的安全投资规则使巴菲特在两个方面受益。首先,避免价格下跌的风险,其次,获得额外回报的可能性。对公司的投资方式是理性和明智的。巴菲特说:“市场就像上帝,只是为了帮助那些努力工作的人;但与上帝不同,市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。”

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