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观察:股指上蹿下跳,市场微妙分化

时间:2018-06-16 14:00:02 来源:焦点直击 点击:

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【相关导读】止蚀定单(Stop Loss Orders):是指银行买卖外汇、黄金后,为防止价格向着自己愿望相反的方向走得太远而导致恶性亏损,或亏损超过自己的承受能力而下的定单,交给代理代为执行。定单包括:买卖交易金额、汇率水平、定单有效期等。例如,香港市场以150.00买入美元,卖出日元后,当日来平头寸,便向伦敦的银行留下止蚀定单,平盘汇率为148.50,请对方银行注意汇率动向,到时协助斩仓。接受定单的银行会密切注意汇率的发展,一旦美元下跌至148.50,便把美元卖出,平盘止蚀,而不理会汇价是否回升。

【新闻评论】隔夜美股意料之中的小幅反弹,早盘两市一度低开低走,造成一副经济数据将现大利空的想象。结果数据公布,4月份CPI上涨3.4%,符合市场预期,金融地产瞬间高潮了一下,大盘直线拉升令人大跌眼镜,临近收盘,又出现快速跳水。真所谓主力的世界你永远不懂,虚无缥缈的数据原本就是做给我们看的,你只需要明白,做俯卧撑的时候压下去了还会挺起来的!

  盘面看,喝酒吃药的行情还在继续,金改概念再次异动。比较令人振奋的是,笔者这几天反复提示的煤炭板块果然开始走强。但龙头肯定不是煤气化(000968),煤气化炒作的不是煤炭,而是页岩气概念,这个要搞清楚。煤炭板块前期调整比较充分,但从早盘来说,这个强度还不够,而且有色没有跟上来,能否真正走强还需观察。如果说4月份是金融地产等一线蓝筹的天下的话,5月份热点必然会向二线蓝筹推进,数据显示,2季度基金公司在保持金融等行业基本配置的前提下,将仓位逐步移向二线蓝筹,而二线蓝筹里,煤炭有色是最具人气的。因此5月份大盘能否走出这个高位震荡的格局,就看煤炭有色能否挺身而出,而不是躲在金融地产后面当小弟。

  做俯卧撑自然是为了锻炼身体,锻炼好了,大盘才能走得更好。因此各位不要过分担忧。相反在这个时候,要积极寻找低吸的良机,不要等到大盘真正一根大阳拉升去了才回过头看,后悔没买在低点,2400以下都是左侧交易的机会。板块上,笔者提示的煤炭有色,金融地产前期调整都比较充分,当然医药,酿酒这类防御型品种机会一直存在。

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  下午股指弱势震荡,盘面上,船舶和军工板块延续调整,保险、地产、石油等权重板块集体低迷拖累股指。

  消息上, 据悉,最高院将颁布的关于内幕交易的司法解释中,允许通过间接证据来进行推定。这对证监会打击内幕交易将是一个很大的支持。

  周四,沪深两市窄幅震荡,成交量显著萎缩。上证综指收盘报2410点,微涨0.07%;深成指报10277点,微跌0.16%。从盘面来看,周三大涨的军工股出现调整,跌幅达1.27%,居大类板块跌幅榜首位。医药、钢铁、电子等板块涨幅居前,但整体涨幅比较有限。市场心态开始趋于谨慎。

  从近期市场出现的新变化来看,我们判断政策影响已取代基本面驱动,成为主导A股市场运行的核心力量。因此,无论是宏观层面的流动性释放,还是市场自身的制度推动,都将影响本轮市场反弹的延续性。我们预计个股将在大盘窄幅震荡中明显分化,建议投资者关注以下三个角度的投资机会:一是从毛利改善角度关注蓝筹股分化;二是从创新驱动角度关注题材股分化;三是从转型驱动角度关注成长股分化。

  从我们的观察来看,近期A股市场出现了一些微妙的变化。一是周末效应。2011年12月以来,上证综指周五上涨概率达到77.27%,远高于周一的33.33%。而在2011年1月至2011年11月期间,两者比例分别为51.11%与46.34%,差异并不显著。我们认为,一季度国内经济出现大幅度下滑,市场对政策松动的预期强化,这是周末效应出现的根本原因。另一方面,周末效应也表明市场走势缺乏持续性,现阶段的分歧还很难达成一致。

  二是阶段性独立。2010年4月到2012年3月,A股市场走势与大部分的新兴市场同步,如印度、巴西。但是,在2012年4月,新兴市场普遍调整,A股却走出了独立行情,单月上涨达5.9%,两者走势截然不同。从驱动因素来看,制度红利开始集中释放,市场信心确实有所恢复,并推动指数显著上涨。不过,市场成交量并未明显放大,下一阶段走强可能还需要看制度红利的延续性。

  三是热点出现切换。4月是年报与季报的集中披露期,题材股热点纷呈。2010年4月,高送转、借壳上市概念表现居前;2011年4月,ST、高送转、重组概念相对强势。但在2012年同期,该类题材明显退潮,取而代之的是温州金融改革、新三板、高端装备制造以及环保概念,涨幅均超过10%。在经济结构调整、利率市场化加速以及政策红利的影响下,传统的热点炒作降温,未来的题材或仍然集中在创新驱动及转型驱动上面。

  我们认为,A股市场出现的微妙变化,意味着政策预期已经取代基本面变化,成为主导A股市场的核心力量。无论是宏观层面的政策松动影响,还是市场自身的制度红利释放,都将决定年内以来A股反弹的延续性与反弹的高度。从市场的新特征来看,现阶段A股受外围波动影响有限,后期完全有演绎独立性行情的条件。

  从实际的宏观层面来看,基本面对A股市场的影响力明显弱化。一是经济下滑速度放缓,但回升幅度也比较有限,实体经济的需求仍然较为疲弱,中观层面的草根调研也有所验证。二是上市公司中报盈利将呈现出弱弹性的特征,预计同比增速与一季度差异并不明显。对于下一阶段而言,国内宏观经济企稳,盈利增长趋于稳定,对市场的负面冲击有所减弱。但另一方面,经济弱弹性与业绩弱弹性叠加,市场也难以出现明显的业绩驱动行情。

  综合来看,预计下一阶段A股市场系统性风险依然不大,向上驱动力却也有限,上证综指或维持窄幅震荡格局,2300点附近将有强力支撑。我们认为震荡中分化将是A股市场最显著的特征,建议投资者沿着以下三条主线寻找分化机会:一是国内需求趋于平稳,但成本已有所回落,从毛利率改善角度关注蓝筹股分化;二是“金融改革”概念有望向纵深延伸,从创新驱动角度关注题材股分化;三是经济增速放缓释放结构调整空间,从转型驱动角度关注成长股分化。

本文来源:http://www.juejin8.net/jd/42804.html

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