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[量化投资历史上最大的一次失败是什么意思]量化投资历史上最大的一次失败是什么?

时间:2019-06-14 12:57:26 来源:新闻资讯 点击:

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量化投资历史上最大的一次失败是什么?

量化投资历史上最大的一次失败是什么?

量化投资的发展并不是一帆风顺的,首先讲一个失败的量化投资基金——美国长期资本管理基金。

长期资本管理基金由梅里韦瑟掌舵,合伙人默顿和舒尔斯都是数学家,主要通过套利来赚钱,公司于1994年年初开张营业。

1994-1997年,长期资本管理基金屡战屡胜,1994年基金盈利30%,而同期大部分债券投资者都赔钱了;1995年基金盈利59%,1996年基金盈利57%,并且从1996年开始,基金的净值回撤相当少,甚至没有一个月亏损超过1%的;1997年基金盈利25%,而同期大部分债券基金是亏钱的。

然而,就在长期资本管理基金稳定赚钱的同时,隐忧已经种下了,那就是超高的杠杆率。因为基金管理人认为通过数学概率的计算,已经把风险和波动性降低到了最低,为了获取更高的收益率,他们大比例地进行负债投资。1995年该基金的杠杆率就已经接近30倍,到1998年年初甚至超过了100倍。此时,黑天鹅飞来了,市场价格的扭曲没有随着时间的流逝而缩小,反而不断扩大,市场陷入恐慌,这导致长期资本管理基金的各种套利都在赔钱,最终该基金将所有的资产都赔光,不得不破产清算,这是量化投资历史上最严重的一次失败。

观察美国长期资本管理基金的失败,最重要的原因是在不合适的时候使用过高的资金杠杆。所以,本书先讲安全边际和仓位管理,再谈量化投资及套利,这就好比武侠小说中所说,在修炼最高深的武功之前,必须把基本的内功打好,否则可能会走火入魔。

本文来源:http://www.juejin8.net/news/309833.html

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